专题：贵州茅台2024年第一次临时股东大会

　　文/李然 

　　“欢迎股东回家。”

　　车刚驶入茅台国际大酒店，朱朝晖就注意到了道路两旁的迎宾旗帜和广场中央的600519标识。这已经是他第十次来到茅台镇，朱朝晖投资贵州茅台股票已经二十多年，对这组代码再熟悉不过。

　　11月27日，贵州茅台2024年第一次临时股东大会在茅台镇茅台国际大酒店召开，吸引了数百人从天南地北赶到了茅台镇。由于参会嘉宾较多，大会前一天茅台国际大酒店就出现普通客房满房的情况。

　　参会者中，既有朱朝晖这样的老资格股东，也有不少投资茅台不久、首次来到茅台镇亲身体验的新一代投资者，甚至还有一些股东是拖家带口或亲朋好友相约专程赶来。共同关心茅台的股东们，借着难得的深度当面交流机会，将茅台股东大会变成一场“家宴”。

　　这样的号召力，不仅是来自贵州茅台本身的品牌和业绩，也因为贵州茅台管理层对于股东的高度重视。福建的于女士是第一次来到茅台参加股东大会，她深感茅台股东大会和其他公司的股东大会不一样，股东和股东之间、股东和管理层之间交流机会很多，工作人员对股东的照顾非常周到，“能感觉到大家是发自内心爱茅台”。

　　除了一如既往重视股东感受，管理层也认真将股东的建议、呼声听到了心里。经过27日股东大会投票，《2024-2026年度现金分红回报规划》《2024年中期利润分配方案》《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案》《关于调整酱香型系列酒制酒技改工程及配套设施项目建设规模及总投资的议案》以及《关于选举监事的议案》5项议案全部以超过99%的赞成率高票通过。

　　至此，贵州茅台2024—2026年度常规分红率提高至75%、一年两度分红、现金回购股份等多项“史上首次”的创举终于确定下来，这些都是股东们高度期待的举措。

　　正如茅台集团总经理、贵州茅台代总经理王莉在股东欢迎晚宴上所说，茅台将始终秉持共生、共享、共赢的原则，积极与投资者一道同心同向前行，持续构建唇齿相依的命运共同体。

　　这场股东大会，是茅台与股东双向奔赴、携手同行的又一次生动见证。

　　携家带口 股东“回家”共话发展

　　此次贵州茅台2024年度第一次临时股东大会，吸引了超过三百人到现场参会。由于本次股东大会涉及到审议提高分红率、增加中期分红、现金回购股份等重要事项，时间一经宣布就受到了股东的高度关注。

　　不少股东是带着家人一起从外省市专程赶来，抵达现场的股东来自北京、上海、福建、广东、贵州、四川、重庆、广西、吉林等全国各个省市。有的股东未能到场，也特意委托到场的朋友提建议。

　　和今年5月的2023年度股东大会一样，茅台此次为股东办理登记设置了多条通道，开放了股东临时登记。即使没有提前网络预约，只要持有身份证并确认是贵州茅台的股东，也可参加临时股东大会。

　　上海人老赵是二十多年的老股民，持有贵州茅台已经超过十年，女儿也是贵州茅台的股东，今年第一次到茅台参加股东大会。在2013年白酒板块上一轮低谷，老赵大胆出手买入贵州茅台，后来茅台顺利迎来新一轮增长期，股价也随之回涨，老赵的抄底有了回报。之后每逢股价调整他就买入，慢慢把贵州茅台买成了自己的重仓股。

　　“茅台确实是一家好公司，不管股价怎么波动，业绩始终很稳定，很放心。”老赵认为。

　　陈有利夫妇在重庆做生意，从2018年投资贵州茅台股票后，已经多次来过茅台，这次带上了同为股东的哥哥嫂嫂一起来参会。

　　“我们平常也做一些酒的生意，2018年开始投资茅台，后来也介绍家里人一起买，茅台还是难得的好公司。”陈有利说。

　　股东们来自各行各业。有不少股东像朱朝晖一样，因为长期持有贵州茅台改善了生活，已经转型为专业投资人。

　　从广西来的刘女士以前做文具行业，但近年已经逐步淡出，如今持有茅台、关注茅台、和朋友交流茅台已经成为她生活的重心。

　　也有新人还在继续不断加入20万余名茅台股东的队列。四川人叶莉从事医药行业，今年初她刚刚成为贵州茅台的股东，这次第一次来参加股东大会，是想学习其他投资者的经验，也想了解看看他们对茅台、对白酒行业的看法。

　　股东们对于茅台管理层提出的提高分红率、多次分红、开展回购表示高度支持。

　　陈有利认为，未来三年无论如何，作为股东都有75%的高分红保底，股价如果能涨那就是额外之喜。

　　根据贵州茅台27日晚间的公告，当天审议的5项议案，全部都以超过99%的赞成率高票通过。

　　著名投资人林园持有贵州茅台已经二十多年，经历过白酒行业的多次波动，但至今依然是贵州茅台的重要个人股东。

　　林园在现场和其他股东、机构交流时表示，他依旧看好高端白酒尤其茅台的长期发展。在他看来，中国正在朝着成为发达国家努力，大家的收入水平还将继续提升，考虑到庞大人口基数，“以后喝茅台酒的肯定会更多”。

　　从参会股东的意见来看，认同应该长期持有贵州茅台的个人股东越来越多。

　　老赵也认为，白酒是普通人能投资的少数优质资产之一，白酒始终会是中国酒文化的代表，当下中国也在大力推动提振内需，因此长期来看茅台未来依然有很高的投资价值。

　　“尤其是现在无风险理财收益率不断下调，茅台业绩一直增长，这下又提高了分红率，持有茅台其实是性价比很高的选择。”老赵表示。

　　华鑫证券近日也发布深度研报认为，高端酒竞争壁垒源于品牌，带来高毛利与高稳定性，茅台的名酒基因决定品牌高度，近年来组织管理能力也在迭代升级，始终是白酒行业的“定海神针风向标”。

　　双向奔赴

　　能获得“家人”们的高票认可，与贵州茅台近年努力打造A股市值管理标杆的一系列举措分不开。

　　在今年5月的2023年度股东大会上，不少参会股东都向管理层当面提出，贵州茅台作为中国消费企业的代表，可以积极对标国际优秀消费业同行，通过提高分红率、采用回购股份、将中期分红写入文件等方式，让股价充分反映茅台的合理价值，同时也能提振股东的获得感、吃下“定心丸”。

　　茅台集团党委书记、董事长，贵州茅台党委书记、董事长张德芹当时在现场回应，对于提高分红等呼声，大股东方面诉求和在座各位股东是相同的。

　　很快贵州茅台在8月宣布了《2024-2026年度现金分红回报规划》，宣布将这三个年度的常规分红率提高到75%，并且一年两度分红。这是贵州茅台历史上首次提出多次分红，也在白酒行业首个将常规分红率提升到75%，率先回应了投资者诉求。

　　按照此次股东大会已通过的《2024年中期利润分配方案》，贵州茅台今年中期分红将向股东每股派发现金红利23.882元（含税），合计超300亿元。贵州茅台以真金白银提振了股东的获得感，维护了20万余名股东“家人”的利益。

　　此外贵州茅台也响应股东呼吁在今年9月提出了上市23年来的首次现金式回购。此前有股东因为企业历史上未曾有过，认为这一决定有一定难度。最终贵州茅台在提出提高分红后不久就很快拿出了这一方案，让不少股东感慨超出预期，认为管理层的确是在维护公司及广大投资者的利益、增强投资信心。

　　这份议案在11月27日的股东大会上同样获得通过。在未来12个月内，贵州茅台将以不低于30亿元（含）且不超过60亿元（含）的自有资金，以集中竞价交易方式回购股份。27日当天，贵州茅台股价飘红，印证了回购股份对于市场信心的巨大提振作用。

　　武汉京魁科技董事长、酒业评论人肖竹青认为，茅台通过的分红规划、回购股份议案至少有三个作用：一可提振市场信心，对应其股价和分红，茅台股息率已达3.75%，回报不错，值得长期投资；二是可发挥龙头的引领示范效应，引导优秀上市公司将发展成果与投资人和股民分享；第三，贵州茅台是贵州地方国资控股企业，提高分红比例也有利于化解地方财政压力、保民生，从而支持地方经济发展。

　　在此之前，在预期管理方面，贵州茅台此前已经采取了加强自愿性披露、大股东增持等多项措施。在市场沟通方面，茅台管理层今年显著增加了对外沟通的频率，通过市场调研、业绩说明会、股东大会、投资者交流会多次与经销商、机构、中小股东、媒体进行沟通，反复表达管理层对自身优势的信心和对行业形势的思考。

　　此次股东大会上，贵州茅台董事长张德芹、贵州茅台代总经理王莉等管理层人士也再次专门留出时间与到会股东交流，并在茶歇、会后一再延长逗留时间，解答投资者关心的议题。

　　张德芹回应投资者关于茅台如何与消费者保持对话的提问时表示，茅台一直将服务放在很重要的位置，近年茅台也在消费场景的创新方面做了大量创新尝试，“只要我们始终保持对消费者的尊重，始终坚持用好的产品去拥抱消费者的心态，茅台就能持续收获消费者的拥护。”

　　不少投资者也抓紧机会，积极向贵州茅台管理层提建议。有长期投资茅台的专业投资者就建议，茅台应该积极建设、维护稳定可靠的销售渠道，让更多茅台的产品走进消费者、走进千家万户，摆上真正消费者的餐桌。

　　这与管理层的看法不约而同。

　　面对投资者问及对当前白酒消费形势的看法，王莉再次重申此前多次与投资者交流时提到的茅台酒“两个基本没有变”，即茅台酒的基本属性没有变、基本需求没有变。王莉指出，茅台当前需要做的是结合此前提出的“三个转型”方向（客户转型、产品转型和服务转型），积极扩大渠道的消费触达面，在此基础上再去实现转化。

　　“在过去的三季度和四季度的前两个月，我们围绕‘三个转型’的组合拳一直在实施当中，整体效果还是不错的。”王莉表示。

　　正如王莉所说，“面向未来，茅台将始终秉持共生、共享、共赢的原则，积极与投资者一道同心同向前行，持续构建唇齿相依的命运共同体。同时茅台也将一如既往做精主业，以更大的价值创造、更多的投资回报，更好地回报股东、投资者。”

　　本文仅供参考，不构成投资建议，投资者据此作出决策需自甘风险